2022年已經過去，鹵味行業三大品牌絕味、周黑鴨（01458）及煌上煌均交出了全年業績預告。

據了解，絕味食品于1月30日發布公告，預計全年凈利潤2.2-2.6億元，同比下降73.49%-77.57%；次日煌上煌也發布預告，預計凈利潤0.3-0.4億元，而扣非凈利潤0.02-0.12億元，同比下降89.78%-98.3%；周黑鴨于1月13日發布，預計凈利潤不低于0.2億元，同比也大幅下滑。

對于盈預，市場反應不再激烈，主要之前已充分釋放風險，不過換個角度來看，2022年業績不好是市場共識，但低基數為2023年高增長帶來預期。

行業利潤下滑的原因：一方面是因疫情原因出行受阻，消費客流明顯下降，門店存在間接性停業情況，導致收入受到影響下滑；另一方面是原材料持續上漲，壓縮毛利率，同時一些促銷活動加大銷售支出，對凈利潤也進一步削弱。

2021-2022年，整個鹵味行業的材料成本都在上漲，鴨副、鳳爪及蝦球等原材料價格均持續上漲，國元證券發布研報表示，企業成本壓力預計延續至2023年，鴨脖及鴨掌價格漲幅預期達30%以上。

值得留意的是，周黑鴨一直重視材料成本上升的問題，并積極作出策略應對。比如上半年，其優化OCM（生產成本管理）成本控制精細化管理體系，完善定性定量價格預測模型并建立“每周價盤及庫存動銷比”，細化品類，加大供應鏈管理及物流體系建設，降本增效。此外，該公司持續產品創新，為消費者提供更為優質的產品。

比如該公司打造新一代爆款大單品系列，期間通過資源整合，成功建立了鴨類產品以外的新一代爆款大單品“蝦球”，開創了單手吃蝦全新細分賽道。于2023年1月1日，該公司全國上市輕鹵系列微辣口味，包括微辣鴨脖、微辣鴨鎖骨、微辣雞翅、微辣鴨舌及微辣鴨掌，微辣口味適應巨量的嗜辣但又吃不了太辣的“人菜癮大”年輕人。

2022年是鹵味行業低谷期，2023年將迎來快速復蘇，參與者行業生存環境是一樣的，但起跑線卻不同。周黑鴨在行業中有很大優勢：一是產品線豐富，并打造爆款單品及新品，市場認可度高；二是前期特許加盟商布局，以充分具備快速擴張條件，對業績釋放也是巨大的；三是小而美店面快速布局社區及下沉市場，前瞻性獲得先發優勢；四是積極成本管控優化預計2023年對利潤有一定的提振，銷售費用率存下降空間。

周黑鴨股價企穩，短線及情緒資金退場，而理性及長線資金逐步進場，2023年在復蘇預期下估值仍值得期待。